华金证券

2016-01-18

股票期权分析的五个希腊字母

1．Delta值，指期权标的股票价格变化对期权价格的影响程度。Delta=期权价格变化/期权标的股票价格变化。股票价格与认购期权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。

2．Gamma值，指期权标的股票价格变化对Delta值的影响程度。Gamma=Delta的变化／期权标的股票价格变化。

3．Theta值，指到期时间变化对期权价值的影响程度。Theta=期权价值变化/到期时间变化。到期期限与认购、认沽期权价值均为正相关关系。

4．Vega值，指合约标的证券价格波动率变化对期权价值的影响程度。Vega=期权价值变化/波动率的变化。波动率与认购、认沽期权价值均为正相关关系。

5．Rho值，指无风险利率变化对期权价格的影响程度。Rho=期权价格的变化／无风险利率的变化。市场无风险利率与认购期权价值为正相关，与认沽期权为负相关。

期权简单交易策略与希腊字母的关系如下表所示：

希腊字母	简单期权交易头寸	交易意义说明
Delta	-1<delta<1	资产组合delta为正，说明投资者看多标的资产
Gamma	期权多头： gamma>0 期权空头： gamma<0	资产组合Gamma为正，说明投资者将从波动率上涨中获利
Theta	期权多头： Theta<0 期权空头： Theta>0	资产组合Theta为正，说明随着时间的流逝价值将消耗
Vega	期权多头：Vega>0 期权空头：Vega <0	资产组合Vega为正，说明投资者将从波动率上涨中获利

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